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Börse befürchtet weiteren Absturz
Nur ein Tippfehler? Turbulenzen beim britischen Pfund

Britisches Pfund stürzt in Japan ab
Pfund- und Euroscheine. FOTO: dpa, tba
Frankfurt/Main. Es könnte ein einfacher Tippfehler gewesen sein, der in der Nacht zum Freitag den größten Kurseinbruch beim britischen Pfund seit dem Brexit-Votum auslöste. Binnen Minuten stürzte die Währung ab und schnellte wenig später wieder nach oben.

"Flashcrash" nennen Finanzexperten so etwas - ein kleiner Auslöser verstärkt durch elektronischen Computerhandel oder Panik führt zum Absturz. Bei kleineren Währungen kommt so etwas hin und wieder vor.

Aber beim britischen Pfund? Es stecke mehr dahinter als nur ein Tippfehler, sagen Experten. An den Finanzmärkten wachse die Sorge um die wirtschaftliche Zukunft Großbritanniens. Und dabei gehe es nicht mehr "nur" um den Zugang des Landes zum Binnenmarkt auf dem Festland.

31-Jahres-Tiefstand

Es war kurz nach acht Uhr morgens in Tokio - ein Uhr nachts Mitteleuropäischer Zeit -, als japanische Händler an den Finanzmärkten ihren Augen kaum trauten: Ohne jede Vorwarnung stürzte das britische Pfund plötzlich ab. Binnen Minuten verlor der Sterling im Verhältnis zum US-Dollar über sechs Prozent und fiel auf einen neuen Tiefstand seit 31 Jahren. Es war der stärkste Einbruch seit dem Brexit-Votum.

Zum Euro gab das Pfund um fast drei Prozent nach. Doch während am 24. Juni - einen Tag nach der Abstimmung der Briten - alle auf Turbulenzen gefasst waren, kam diesmal alles aus heiterem Himmel. Zwar rappelte sich das Pfund schnell wieder auf, blieb aber weiter deutlich geschwächt.

Falsche Taste gedrückt?

Eine fälschlicherweise ausgelöste Transaktion könnte den Absturz ausgelöst haben, sagt Toshihiko Sakai, Devisenmarktexperte beim japanischen Finanzdienstleister Mitsubishi UFJ Trust & Banking. Händler halten einen sogenannten "Fat-Finger-Trade" für möglich, also eine versehentlich ausgelöste Transaktion aufgrund eines ungeschickten Anschlags eines Händlers auf der Tastatur.

Danach könnten vorab programmierte Computer-Algorithmen auf das falsche Signal aus dem Handel aufgesprungen und weitere Transaktionen automatisch ausgelöst haben, so die These. Es folgte eine Abwärtsspirale. Einen solchen "Flashcrash" hat es in der Vergangenheit immer wieder mal gegeben. Zuletzt beim südafrikanischen Rand im Januar oder beim neuseeländischen Dollar vor gut einem Jahr. Aber beim britischen Pfund, einer der führenden Leitwährungen?

Da stecke weit mehr dahinter, meint Karl Schamotta, Experte beim kanadischen Finanzdienstleister Cambridge Global Payments. Der Absturz des Pfunds stimme nachdenklich bezüglich der sogenannten Liquidität am Markt. Sprich: Der Handel in Pfund könnte nicht rege genug sein, um einen reibungslosen Ablauf zu gewährleisten.

Pfund immer unattraktiver für Anleger

Ein "Flashcrash" kann besonders leicht in einem Markt mit geringem Handelsvolumen entstehen. Wenn wenig gehandelt wird, können schon vergleichsweise kleine Transaktionen zu großen Kursreaktionen führen.

Die Instabilität des Pfundes könnte also auch dadurch verursacht sein, dass sich immer mehr Anleger vom Sterling abwenden. Die Turbulenzen zeigten, dass der Brexit die Märkte weiterhin gehörig in Unordnung bringen könne, sagt Lutz Karpowitz von der Commerzbank.

Dafür spricht auch, dass das Pfund schon zuvor deutlich nachgegeben hat. Denn an den Finanzmärkten mehren sich die Fragezeichen über den künftigen politischen Kurs Großbritanniens. Grund dafür ist eine Rede von Premierministerin Theresa May am vergangenen Wochenende. Der Tenor: Die Brexit-Verhandlungen sollen schnell beginnen. Keine Kompromisse bei der Einwanderung. Herrschaft des EU-Rechts beenden. Mehr Staatsausgaben statt Sparkurs.

Brexit verunsicherte schon vorher

Angesichts solcher Töne gehe es nicht mehr nur um den Zugang zum Binnenmarkt, hinter dem an den Finanzmärkten ein großes Fragezeichen gesehen werde, meinen Experten der Bank Unicredit. Es gehe vielmehr um den grundsätzlichen wirtschaftspolitischen Kurs der britischen Regierung.

"Die Investoren sind verwirrt über die Vorstellungen in dem Land zur Einwanderung, zur Offenheit und zu einem wirtschaftsfreundlichen Umfeld." Kurzum: Es wird an den Finanzmärkten befürchtet, dass das Land sich abschottet und von seiner traditionell liberalen Wirtschaftspolitik verabschiedet.

All dies sei schädlich für den Status des Pfund als eine der wichtigsten Währungen der Welt, so die Unicredit-Analysten. Die Währung werde unter Druck bleiben. Einige Experten sehen den Sterling sogar noch weiter abstürzen, zum Euro sogar auf einen Kurs von eins zu eins. Das würde einen weiteren Rückgang in der Größenordnung des Absturzes vom Freitag bedeuten. Nicht blitzartig durch einen Tippfehler – sondern schleichend im normalen Handel.

(bur/dpa)
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